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新三板分层后 扫净屋子再迎客

来源:东信资本有限公司 / 2016/7/12 10:10:13 阅读:432  
新三板分层后 扫净屋子再迎客

6月30日,全国中小企业股份转让系统公司发布通知,“对未按规定期限披露2015年年度报告的中青朗顿(北京)教育科技股份有限公司、中成新星油田工程技术服务股份有限公司股票实施了强制摘牌。”这是全国股转公司首次对挂牌公司实施强制摘牌。

在该通知中,股转公司同时强调,对挂牌公司资金占用问题,全国股转公司在证监会的指导下,协同派出机构进行资金占用专项清理工作。针对年报审查,全国股转公司强化了主办券商事前责任,建立了年报公开问询制度,加强对重点关注企业的审查,提升年报审查效率和年报披露质量。针对股票发行和并购重组的问题,全国股转公司通过发布业务问答予以规范,明确市场监管预期。

种种迹象表明,随着6月27日分层完成,股转公司对于新三板的监管力度进一步增强。分层后新三板创新层流动性没有如期改善,反而监管更加趋严,流动性岂不是会更差?成交低迷的新三板何时迎来转机?

在分层完成之后,非常有必要对新三板进行严格管理,尤其是创新层企业的严格披露。严格监管正是更大资金进入的前奏,正所谓,打扫干净屋子再迎客。

分层已经完成,紧接着是需要银行、保险、社保、企业年金等长期资金入市,从而进一步巩固新三板的稳定性。因为目前新三板的资金大多数是短期资金,和中期资金,但基本没有十年期以上的长期资金。因为没有长期资金筑底,使得市场对于新三板流动性一再担忧,甚至部分恐慌。缺乏长期资金,会带来市场的波动与不稳定。但长期资金都是求稳的,是抗风险能力弱的资金,这样的资金进入新三板,或者进入新三板的创新层,仅分层这一步前奏,显然是不够的。

为了迎接风险承受能力较低的长期资金,新三板需要进一步打扫干净屋子,也就是规范。因此,才有了前面的强制摘牌,才有了对大股东占用公司资金的严查,才有了对于关联交易的严查。预计后续仍会有一系列严格规范,甚至对创新层更加严格的披露要求。因新三板企业大多数都是民营企业,缺乏规范意识,需要强化规范管理。只有让创新层企业更加规范,更加按规矩办事,披露更加详实充分,才有可能让公募基金、保险资金、企业年金、社保资金等,在可控风险下,进入创新层投资。

从这个角度讲,分层后新三板迎来更加严格的管理,并不是雪上加霜,反而是一个积极信号,证明后续大资金入市的脚步越来越近。至于降低投资者门槛,可能性不大,因为新三板最初的定位就是以机构投资者为主的市场,不希望散户化,不希望散户参与到机构的博弈中来。